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(排名更新日期 05/15/2022)
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本文重新介紹簡單的選擇權策略,包括買權與賣權CALL and PUT,所舉的例子都是真實的數據,交易則是假設,各位股友決定買賣要小心操作。
買權是做多看漲,也是多賺利息的一種方法,但是若預測股價飆漲,適合只買買權 (buy CALL; naked CALL),擁股賺利息則不是好主意(covered CALL)。
賣賣權(sell PUT; naked PUT)也是做多看漲,或低價收購股票的一種方式;可是若股價因為某種原因而大跌,損失則非常慘重。
股票看漲,可以單買買權 (naked CALL),若到期日股票漲上履約價 strike price 加上所付的權利金 option price,將獲利或買進該選擇權的股票。
2021/10/14 日當天 AAPL 股價約為 $143,預測AAPL 因有 iPhone 新機出產,當季財報應該亮麗。於是以$2.87 買進財報後 2022/02/18 到期日,履約價 $160 的兩個 CALL 合約,共$574 (不包含手續費)。如果 AAPL 在 2022/02/18 後漲上 $162.87 即可獲利。
2022/01/28 當日, APPL 財報亮麗, 股價約為 $170, 所買合同價約為 $12.25. 可以決定賣出合同, 扣掉權利金, 獲利 $1876 ((1225 – 287) x 2); 或是以每股 $160 買進 200 持股.
2021/10/14 當天 AAPL 股價約為 $143,擁有 AAPL 200股。為了保護持股,賣 2022/02/18 到期日,履約價 $155 的買權 (sell 2 CALL) 兩個合約,進帳 $820 (200x$4.10);同時買了 2022/02/18 到期日,履約價 $130 的賣權 (buy 2 PUT) 兩個合約,付了 $780 (200x$3.90)。
2022/01/28 當日, APPL 財報亮麗, 股價約為 $170, 可以繼續持股, 觀看股價情況, 或是以每股 $3330 (1665 x 2) 買回 CALL 合同並以 $14 (7 x 2 ) 賣出 PUT 合同, 同時賣出股票, 共獲利 $2084 ((170 – 143) x 2 + 14 – 3330).
NVDA 雖然是個前途無量的績優股,可是覺得股價短期內漲得太多,不想以目前股價買進股票而持股。2022/11/21當天,NVDA 股價約為 $329,以後願意以 $270 買進股票而持股,於是當天以 $825 賣出 2022/02/18 到期日,履約價 $270 的1個 NVDA 合同。如果 2202/02/18 收盤後股價 $270 以下,將被迫買進 100 股的 NVDA。
近期美國股票市場動盪不安, 一般股價大跌, NVDA 不例外. 2022/02/03 當天, 所賣合同權利金約為 $34.85, 虧損頗多, 建議繼續持合同, 觀看股市視機行動. 一般合同在到期日前, 不會被執行.
選擇權文章將視情況更新.
(舊版 : 2010年1月2日)
[ 後續文章 - 淺談選擇權策略 (之1) ]
由於親朋好友時常問及有關股票選擇權的問題, 安東尼計劃比較有系統的再度發表文章解釋. 首先發表此篇選擇權簡介, 日後將計劃陸續以每個月已過期的實際交易做解說, 如此可能讓讀者因有實例而易懂.
選擇權(Option)是甚麼東西?
選擇權的一些事實?
如何運用股票選擇權?
選擇權與股票的比較:
選擇權有兩種:
CALL – 買買權, 看多, 當特定股票上漲時, 選擇權價值增加.
PUT – 買賣權, 看空, 當特定股票下跌時, 選擇權價值增加.
買CALL 選擇權:
買PUT選擇權:
賣選擇權:
賣選擇權的股友有義務以履約價賣(CALL)或買(PUT) 特定的股票. 賣選擇權的股友沒有權利買賣所指定股票, 但隨時可以當時的選擇權價錢買回合約.
選擇權類別:
美式與歐式選擇權比較:
行使選擇權
選擇權的價值狀態 – In the Money, Out of Money, At the Money
選擇權定價/權利金
妳買選擇權所付給的價錢, 手續費除外, 稱為選擇權定價或權利金 (Option Premium).
上表為2022年1月21日當日AAPL 於2022年2月18日到期的選擇權定價表. 以AAPL 2022年2月18日到期的買權(CALL)為例, 履約價錢$175的買權標價(Ask)為每股$1.87, 出價(Bid)為$1.65, 上個成交價(Last)為$1.80. 因為選擇權交易以每100股為一個合約買賣, 如果妳買了2個AAPL買權(CALL), 需付$374 ( = 1.87 x 200)加手續費.
影響選擇權定價的因素
選擇權定價有如車子保險費的定價, 以下的情況將使選擇權標價較昂貴,
2011年是日子特別的一年,加入舊金山灣區的遊覽團體,遊覽了多彩多姿的土耳其和希臘,是一群說英文的華人和華人女婿,非常守時,也互相尊重。當年大兒子結婚,喜慶辦得有聲有色。也試著退休後再度工作,幾個星期後,不適應中國大陸的上班環境,最後放棄了;正好趁著人在大陸時,遊覽北京和桂林與陽朔。夏天也參加了好友公司的珠江和澳門的旅遊。
土耳其是較溫和的回教國家,因為地處歐洲與中東交界處,位置特別,有許多古時奧圖曼帝國的遺跡。
空氣污染嚴重的北京,我們遊覽的幾天,卻是天氣晴朗,空氣乾淨。桂林與陽朔的風景真是奇特。原本買好機票去麗江,因為連日下雨,居住該地的朋友勸我們放棄行程,改日再說。
當時大陸開始流行”農家樂”,大都市如上海的居民,搭著遊覽車,去附近的農村,吃的是農家菜,玩的是健康的健行。
連著兩次進出關,被大陸海關人員擋住而延遲,問了他們為什麼,只回答查查,倒是蠻客氣的。住過上海三個月,覺得蠻自由的,比起民進黨常常掛嘴邊的民主自由,清淨多了。
(老水手)
(取自亞洲週刊封面)
昔袁枚為亡妹書《祭妹文》,情真意切,字字扎心,讀之者無不感同身受潸然淚下。今筆者不揣冒昧,願為吾皇蔡氏諱英文,自豪“辣台妹”者,預先書另類《祭妹文》乙篇,以備蔡皇不時之需。然筆者書此祭文係全秉慈悲憐憫之情,半無謾駡詛咒之意,蔡皇宜慎察之。吾皇雖逾耳順之年,然以當下人人高壽之際,陛下仍屬中壯。但凡人皆有一死,惟早晚遲速耳。或夭折、病故、不測、染疫,或曰遇刺、雷劈、遭斬首、食法式西餐噎斃,喝紅酒嗆亡,不一而足。吾恐陛下素來行騙、扯謊、蠻橫、專斷、數典忘祖、諂顏媚外,如此多行不義,易遭天譴而死於非命。斯時也,猢猻散、走狗遛,無人祭奠,故成此祭文於先,實未雨綢繆之菩薩心腸也。
年月日,大寒,雨疏風驟,四野無人。吾𢹂萊豬頭一只,萊豬肝、萊大腸、萊腰花等數斤,藻礁汁兩瓶,狗餅乾乙盒,祭奠於汝墳前,待汝來食。俗曰:“黃泉路可慢慢走,萊豬肉得趁熱吃。”切切!吾並弔之以文曰:
嗚呼!生而為英,死而為陰。汝之駕崩,本屬國殤,當朝野共哀,宜休朝、休市、停工、停課,以之弔唁。然卻聞市坊鞭炮歡呼聲不絕於耳,士人相與慶於庭,商賈相互歌於市,農民相告抃於野。此其何也?汝知之乎?若汝地下有知,願反省一二乎?倘仍執意拒思悔改,則吾願耳提面命數則如下:
汝出身卑微,養於國格、操守、文化、庭教具缺之土豪戶,自幼錦衣玉食,不知民間疾苦。及長,負笈英倫,“聞”獲洋翰林學位。及歸,入太學士林,旋又躋身廟堂,拜媚日李賊登輝門下狼狽為奸書《兩國論》而躍居中書侍郞,繼之為尚書仆射之二品大員位。後歷經貪腐扁、潔癖馬,倏忽廿載矣。六年前竟陰錯陽差,以無德而鳩居大位,天下憂國者為之扼腕。爾來汝身為帝皇,又居國母,並掌樞密院(國安局),且兼某黨黨魁,集大權於一身,本該造福斯土斯民,雍容大度成一代典範。然汝卻我行我素一意孤行、惟權利是抱。汝之行徑,望之不似人君,又不克母儀天下,更任貴黨內派系林立,勾心鬥角,爭權奪利,猶如古苗疆豢蠱互噬。此般亂源,已動搖國本,令蒼生無寧日矣!
汝登基初之承諾,較之即位後之倒行逆施,誠罄竹難書,諸如:廢特偵組、教改洗腦、去中華文化、新南向撒錢、軍公教年金剝削、一例一休擾民,繼之卡管案、私烟超買案、關中天鉗制新聞自由案、兩性同婚合法案、通姦除罪案、包庇屬下丁某緋聞案、高端疫苗圖利案、學位造假論文封存案。加之汝狼子野心,撕裂族群、分化世代、摧毀公投,並以公帑私養網軍、帶風向、操弄民意、混淆視聽。然最不可恕者,凡不逐心之事,則甩鍋大陸,曰抗中保台,將台灣社稷推向戰爭邊緣,哀哉,悲乎!
今汝雖歸天,然爾之黨羽仍宦海奪權、貪贓枉法、營私舞弊、強包工程、蠅營狗苟,盼汝之陰魂速招爾等醜類共赴黃泉,則社禝甚幸、蒼生甚幸。
往者已矣,來世可追。縱觀汝之一生,亦屬辛勞,嘗一夜安眠乎?吾亦憫之。謹記權勢、地位、榮華、富貴,皆過眼雲煙耳,不值眷戀。若有來世,願汝能平淡清和、不爭不懼,心存善念,但求內心踏實、無憂、慈悲、陽光。以汝之聰穎,何難之有?吾語重心長叨叨絮絮,願汝垂聽是幸。
辣台妹,朔風野疾,冷雨淒厲,荒煙遮目、蔓草阻路,悲乎、悲乎。吾歸矣,心雖有不忍,奈何、奈何,嗚呼哀哉!嗚呼哀哉!
2022.1.2
恐後世蔡姓宗親,逢清明之際,佇足阡陌,驚見汝之丘,歎之曰:“吾至墳前愧性蔡,只因墓中是英文。”
又及。