男子,女子高爾夫球世界排名; PGA, LPGA 獎金排名

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(排名更新日期 09/13/2020)

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解答讀者針對財報季節的選擇權策略問題

讀者“Caedmon”在“選擇權策略 Double Calendar 實例”的迴響發問:


假設今天 1 月 1 日,股價$100元,
Long call $100 2月3日
Long put $100 2月3日
Short call $100 1月3日
Short put $100 1月3日

1月2日財報之後 Close 所有 position

我覺得勝率很大,可是每個方法都有缺點,但我想了很久也想不到最壞風險是甚麼,所以想請教一下

謝謝 Caedmon 給了安東尼動動腦筋的機會,降低老年癡呆的風險。

選擇權策略的運用,或多或少都帶些風險,某些策略的勝算率大,但是無法保證只賺不賠。Caedmon 的上述策略安東尼曾經思考過,當時結論是,不妥當。為何不妥當,最好的辦法是舉實例。

美國股市選擇權失效日都在星期五股市收盤後,有”週失效“ weekly 與 “月失效” monthly 的,安東尼儘量找到相似的情況,無法精準的針對問題提供實例。以“臉書” Facebook (FB)公司股票選擇權為例,上季的財報日為 2020/04/29。

FB 在財報前一天 2020/04/28,股價開盤為 $188.66,最高 $189.20,收 $182.91。 採用 Caedmon 相同的策略:

Long call $182.5 2020/05/15 ($8.30)
Long put $182.5  2020/05/15 ($7.65)
Short call $182.5 2020/05/01 weekly ($6.15)
Short put $182.5 2020/05/01 weekly ($5.82)

2020/04/28 當天,綜合所有各一個合同付出 $398 (615 + 582 – 830 -765)

2020/04/29 收盤後財報,FB 上一季表現亮麗,隔天 2020/04/30 觀察股價,開 $206.92,最高 $209.69,收204.71。策略中的選擇權價錢:

Long call $182.5 2020/05/15 – $22.20
Long put $182.5  2020/05/15 – $0.86
Short call $182.5 2020/05/01 weekly – $22.33
Short put $182.5 2020/05/01 weekly – $0.04

如果於 2020/04/30 出清所有的選擇權 close 所有 positions,收入為 $69 (2220 + 86 – 2233 – 4)。在2020/04/28 當天付出 $398,2020/04/30 只收入 $69,此策略結果是虧損的。

以上所舉的實例是根據安東尼用的平台 thinkorswim 的 Analyze 裡 thinkBack 的數據,希望解答了 Caedmon 的問題。讀者也可以找個上季財報不佳的公司,以類似的方式,研究此策略的成敗,或許有不同的結果,但是安東尼不看好此策略。

歡迎讀者多多舉例在此討論。

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選擇權 Naked PUT,Covered CALL 與 Roll-up 的簡單操作

已經有很久一段時間沒有上傳有關選擇權的文章了,大部份常用的策略都已在本部落格出現過,加上安東尼在股市也漸漸的不甚活躍,結果就忘了上傳有關股市文章這件事。或許安東尼可以針對自己貼過的舊文修改,增加它們的可讀性,不過,說歸說,懶散慣的退休人不應該輕易做任何承諾。如果讀者有興趣,最好的方式是留言發問,我會儘快回答。

這幾個月,因為新冠肺炎疫情,股市上下波動頗大,其實是操作選擇權買賣的好時機。安東尼盯上一家發展職場上用的社群媒體公司,該公司號稱用了他們的產品,emails 這個東西就可以完全不用,這家公司就是去年上市的當紅炸子雞 Slack,股票代號 WORK。

本文將討論單純的WORK 股票買賣和 CALL 與 PUT 的運用。讀者通常會閱讀到安東尼的獲利範例,要牢記的是,安東尼也有許多虧錢的股票買賣。股市如賭場,除非自我守住"投資紀律",大部份股友的股市"投資",都是虧本生意。

安東尼還是守住一個原則,在擁有特定股票和選擇權時,不討論它的買賣,一定等到出清股票和選擇權後再回顧討論。

WORK 去年六月以每股 $26 上市,當天曾飆高至 $40。之後,因為新冠肺炎疫情,股市大盤崩潰,加上公司營運一直未獲利,又有微軟 Microsoft 的競爭壓力,曾經跌破 $20。幾個月來,公司的應用軟體產品因遠距上班的大量需求,股價又上揚。

安東尼關注 WORK 好一陣子了,去年底與今年初,買買賣賣,小賺幾筆。雖然公司還未獲利,但知道他們擁有雄厚的資金,虧損的一大原因是分發了太多股權和紅利給員工,基於此,仍看好公司。

2020年2月25日,WORK 股價約 $27,安東尼認為 $25 股價可以接受買進,於是以每股 $1.20 賣了 2020/03/20 到期,履約價 $25 的 賣權 PUT (Naked PUT,風險極高)。如果到了到期日股價在 $25 以上,每股可以獲利 $1.20;反之,安東尼可以接受以每股 $25 被強迫買進股票 (買家有權利在到期日前的任何時候,以每股 $25 賣給安東尼)。

2020年 3月 20 日,WORK 股價 $22.23 ,低於 PUT 履約價,安東尼只好以每股 $25 ”被買了“ WORK,暫時持股虧錢。

2020/04/13,股價約 $24.5,安東尼加碼再以每股 $1.40 賣 2020/06/19 到期,履約價 $20 的賣權 PUT。同日,以每股 $1.00 賣了到期日 2020/05/15 履約價 $32 的買權 (Covered CALL,賣了有持股的買權)。

2020/04/13 股市收市時,安東尼擁有 500股 WORK,-500 股的 2020/06/19 PUT (short PUT,賣了賣權),加上 -500股的 2020/05/15 CALL (short CALL)。

安東尼賭運不錯,4月底,5月初開始,美國疫情嚴重,使用 Slack 的上班人口越來越多,WORK 股價漸漸漲高。2020/05/15 當天,開盤後不久股價衝破 $32,身在台灣不想熬夜,於是 Roll Up 買權,以每股 $0.88 回收買權 CALL (Cover the short position),同時再以每股 $2.18 賣到期日 2020/06/19 履約價 $36 的 CALL。當天收市後,安東尼擁有 500股 WORK,-500 股的 2020/06/19 PUT (short PUT,賣了賣權),加上 -500股的 2020/06/19 CALL (short CALL,賣了買權)。隔天起床發現股價收 $31.33,如果盯著股市,應該可以不需要 Roll Up,每股應可多賺 $0.88。一再強調股市如賭場,不該貪心。

5月底,6月初,WORK 股價持續大幅度波動。2020/06/19 6月份選擇權失效日當日,WORK 股價約為 $34,安東尼玩夠了 WORK,決定出清所有持股和選擇權。2020/06/19 股價收 $33.13,-500股 履約價 $20 PUT 和 -500股 履約價 $36 CALL 自動失效;隔了週末,星期一,安東尼以每股 $33.99 出清 WORK 股票,獲利了結。

以下列表顯示自2月至6月,安東尼下注 Slack 股票 WORK 與選擇權的買賣,至於每個買賣的獲利或損失多少,當作讀者的功課。有任何問題,歡迎留言討論。

交易列表:

股價走勢與交易標示:

交易討論:

交易#1:基於Slack 擁有雄厚資金與未來工作場所需要,公司產品被需求量應不斷增加,上市股價為 $26,若以 $25 價位持股,合理。

交易#2:雖然帳面暫時虧損 (以$25買進當時價值$22.23的股票),因看好公司,決定持股一陣子。精確的說,股價成本應為$23.80 ($25 – $1.20),賣 PUT 時收入每股 $1.20。

交易#3:既然認為可以 $25 持股,以 $20 持股更佳。

交易#4:如果股價漲超過 $32,願意獲利了結。

交易#5+#6:認為股價走勢將繼續上揚,願意繼續持股,希望多賺一些。

交易#7:計算獲利數目後,決定獲利了結,結束操作。

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新冠肺炎

這段影音於2/19 發佈,與大家分享。

13項關於新冠肺炎的錯誤觀念

得新冠肺炎病毒如判死刑?

 – 並非如此。得新冠肺炎病毒是輕微的病毒傳染,2%死亡率,18~20%患者成為重症者;2%死亡者在被傳染前已經是重病者。即使得病毒,在醫院有98%恢復健康的可能性。

只有中國人會得新冠肺炎病毒?

 – 並非如此。病毒從中國開始,和流感一樣,它可能傳染任何人,沒有地域性,沒有國界。

新冠肺炎病毒是最危險的病毒? 

 – 並非事實。世界上有些病毒的死亡率更高,如伊波拉病毒。至目前為止,新冠肺炎病毒患者有6000人已恢復健康,通常媒體不報導恢復健康的人,人數應該是逐漸增加中。

戴口罩會防止病毒傳染?

 – 不完全正確。戴口罩讓一般人感覺有安全感,然而,一般大眾戴口罩的方法並不正確。口罩有兩種,一般大眾帶的是簡單型的手術用口罩,和醫護人員用的N95口罩。N95是呼吸口罩,可以95%有效的防止空氣傳染的病毒,經過密閉戴用的試驗,其實N95口罩戴起來並不舒服。其實口罩最主要是給患者使用,健康的人就不一定需要。重要的是清洗手,每次20秒,如果生病了就不要外出。

新冠肺炎病毒起源於蝙蝠湯?

 – 太多的揣測!其實新冠病毒傳染是因為與得病毒者的近距離接觸或經飛沫傳染。我們還不完全知道起源。

接收從中國來的包裹可能被傳染?

 – 非常不可能。即使飛沫在包裹上,病毒要在長時間的運送過程中存活,不太可能,但是對於這個病毒,我們還不瞭解。

封鎖邊界可以放止病毒擴散?

 – 病毒傳染擴散並非政府的錯,病毒並不尊重任何國界,封鎖國界可能造成反效果,會讓大眾恐慌,使病患隱藏病情。政客封鎖國界·禁止旅遊,如此做最主要是讓老百姓覺得他們有在做事。中國疫情嚴重是事實,但其他國家是否有“社區感染”,建議上“美國疾病管制與預防中心” CDC 網站查看有關旅遊建議的相關資訊,

只有老年人會得新冠肺炎?

 – 只有一半正確。所有人都可能被傳染,只是老年人較容易因此患重病;老年人是需要較注意,但是,即使是老年人也不一定得肺炎後會比較嚴重。

新冠肺炎病毒和SARS一樣?

 – 新冠肺炎病毒與 SARS 屬於同一”家族“,兩者與 MERS 同屬較嚴重的病毒。SARS 10%的死亡率比新冠肺炎的2%高。新冠肺炎病毒傳染快速,有如流感,但死亡人數多並不代表病毒最致命,現階段很多未知數。如果要做比較,根據 CDC 資料,美國季節性的流感始於10月,已有2千萬人感染,1萬人死亡。

新冠肺炎病毒 CoronaVirus 與 Corona Beer “可樂那啤酒” 有關?

 – 😂😂😂 Corona 是拉丁文,意為“冠”,因為病毒的突出部份類似冠而取名。Corona 啤酒不會讓你得新冠肺炎也不能治療新冠肺炎。

我的寵物會傳染病毒給我?

 – 對於此病毒還有很多未知數,目前並沒有此案例。你傳染病毒給你的寵物機率比她傳染給你的可能性高,好好照顧你的寵物吧。

新冠肺炎病毒是人造的,由人類開始散播?

 – 這說法給人類太多讚揚了吧!新冠肺炎病毒只是冠狀病毒的新生,它的產生可能由氣候變遷,農業生產因素,人類行為等等因素。

抗生素可以防止與治療病毒 (Virus)?

 – 病毒 Virus 與細菌 Bacteria 不同。抗生素用於對抗細菌,治療病毒疾病,我們用抗病毒藥物。例如季節性流感由病毒引起,我們用”克流感“ Tamiflu 抗病毒藥物治療。

目前已有些治療新冠病毒的藥物在實驗階段,似乎前景看好。

關於新冠肺炎的謠言滿天飛,得到正確資訊的最好方式是,從 WHO,CDC,衛生局,或是日常生活接觸的醫療資源獲取資訊。由於發生過的 SARS 讓人恐慌和害怕,這不是我們要的。新冠肺炎病毒的擴散已無法避免,我們需要投注更多的資源給世界性的公共衛生組織。但願新冠肺炎病毒的對抗藥物及早產生,擴散提前結束,而讓我們獲得更多的應對經驗。

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台灣,這個國家的未來

正值非常時期,談論政治似乎不太恰當;但也因為非常時期發生的種種事件,聯想政治,談談無可厚非。

基礎教育 – 大中華思想?台獨思想?

過去的20年,台灣大方向發展的基礎思想,可以是大中華,也可以是台獨。現今回顧,已看出端倪,20多年來,已將年輕的一代教化成自然獨。領導人的魄力決定國家未來的走向,安東尼為什麼尊敬馬英九卻從未認同他的領導能力?馬英九也應該是持有大中華思想的總統,毫無魄力,溫良恭儉讓的結果,將台灣帶向台獨的艱困路上。

馬英九將台灣帶向台獨路?是的,安東尼雖然喜歡胡說八道,但是針對這點,我是認真的,姑且聽聽我的推論。

國民的基礎教育其實就是洗腦教育,將受教育者洗成領導群認為的好國民。”洗腦“並不是個”骯髒”的詞,只是個被誤解的形容詞。一般人在思想完全發展與能夠獨立思考之前,加上生活歷練不足,很容易被洗腦;大部份的知識在學校吸收,學校的課綱決定了一般人對於各類知識不同詮釋的接受。馬英九的軟弱,在政治、歷史知識的有關課程,讓台獨意識不知不覺的滲入教育系統,灌入學生的腦裡;加上偏頗媒體的炒作,鼓吹台獨思想,去中國化,也間接的從年輕人的腦裡去除了歷史悠久、優美的中華文化。

自然獨、反中、國際地位

大中華或台獨理念,沒有對錯,民主社會,由多數人(往往是被少數人操弄的多數人)主導國家的方向。馬英九執政八年,有絕佳的機會將台灣導入大中華思想的路上,卻任由或是有理想也或許是私心重的有心人士、團體,蹂躪有大中華思想的多數人,導致年輕人被洗腦成自然獨,進而增加了反中人口而變成多數。

台灣獨立

即使中國極力打壓台灣的國際地位,台獨也不無可能發生。中國逐漸壯大,是其他世界強權無法接受的事實,自然的,強權們群起制衡中國,以免中國成為最大的強權。幾十年來“20世紀是中國人的世紀”說法正在發生。世事變化無常,沒有人可以斷定任何事情不可能發生,或許台灣在國際社會的夾縫中求生存,日子久了,議題被忽視,不知不覺就獨立了。獨立不導致戰爭,有何不可?話說回頭,即使獨立,若受到對岸傾全力打壓,經濟能夠繁榮嗎?老百姓會有好日子過嗎?

現代的年輕人反共,不,應該是反中,因為年輕人,只要是有關中國的任何人事物,不只是反共產黨,就連中國老百姓都反。曾幾何時,眾多7、8、9年級生,已被洗腦成心胸狹窄、目光如鼠、甚至是面善心惡的台灣人。常常看到自然獨說被中國打壓的言論,聽起來頗荒唐的,你凡事都反,甚至污衊,以敵人看待的中國,她反過來打壓你,有何大驚小怪的?

第四軍種

民進黨綁架台灣人的手段高超,讓多數台灣人被挾持而不自覺。蔡英文第一任上任總統大位時強調,台灣需要第四個軍種,網軍。 以國家資源培育眾多為執政黨效忠的網軍,對於反對黨的殺傷力,一般人無法體會。台灣社會不知不覺的在第四軍種鋪天蓋地的攻擊、污衊反對黨的過程,帶著反中的風向,淹沒聲量越來越小的反對黨。且看看今日反中的情緒比起國共戰爭結束後的反共情緒,有過之無不及。正值新冠狀病毒肆虐的時期,執政黨的網軍對中國疫情,不只毫無同情之心,還讓人有幸災樂禍的感覺。

反對黨親中?

民進黨坐擁強大的網軍,包括新聞媒體,加上絕對的國會多數,任何國家政策、預算,予取予求。選舉潰不成軍的國民黨,為了將來的選票,吶喊改革,卻抓不住重點,甚至有領導層呼籲去除親中的標籤。親中雖然沒有選票,卻是台灣正確的選擇。親中不代表台灣失去主權,失去前輩拋頭顱灑熱血得來的民主自由。只要避免與對岸協商、交流前,一昧的叫喊要求“對等“談判, 台灣仍然可以擁有比現今更多的生存空間,擁有更多的國際地位,可以避免中國的文攻武嚇,更可以延長被統一的期限。

選舉文化敗壞國民素質

20幾年來的人身攻擊選舉文化,已經把台灣的國民素質拉低到危及國安的程度。危及國安?有那麼嚴重嗎?安東尼認為就有那麼嚴重!網軍造成的局勢,一黨獨大可能再長久持續,民主政治隨著毀壞,就會與中國有限制的民主自由沒有不一樣。

只要相當程度的在網上瀏覽資訊,不難發現,現在的公眾人物發言,毫無客觀因素;幾乎所有時候,對於與自己意見不同的人,指名道姓,毫無保留的做人身攻擊,與自己理念相同的,無論有多麽的無理、卑劣,都會護航;一般老百姓則跟著自己支持的公眾人物起哄。這種現象正是國家沈淪的開始,在台灣已經發生、進行了一段時日,安東尼看不到改善的跡象,只看到此種現象日益嚴重!這種濫用自由,無法容納不同意見的民主社會,國民不守倫理道德,國家的未來堪慮。

親美?親中?

台灣接著的走向將是越來越依賴唯恐天下不亂、自私自利、履歷不堪、不可信任的美國政客。中國軍力高深莫測,是強是弱,美國很想知道,選擇境外最合適窺探中國軍力的地點 – 台灣,當戰場,一旦台海戰事爆發,無法保證美國會傾全力協防台灣。試問,台灣的軍力、經濟,需要依賴他國的時候,到底要傾向同文同種的中國,或是有多次出賣盟友紀錄的美國?

台灣的未來

年輕的老百姓親日、親美、反中,與有生活歷練的政客們反中的背景與思路應該是不同的。年輕人反中或許是極力保護自己言論的完全自由,保住可貴的投票權,希望藉以參與政府的政策制定。政客們反中則可能為私利的居多,越是激勵反中情緒,越能鬆懈老百姓對於政府各項政策的監督,忽視了國家預算妥善運用的重要性。

目前的台灣社會氛圍,由第四軍種帶風向,正處於反中情緒高昂的巔峰狀態。此種現象如果持續,國民素質加速降低,群眾對立更加嚴重。經濟、軍事等相較對岸處於劣勢的台灣,只能依靠美國對抗大陸,一旦美國利益計算結果決定放棄以台制中策略,後果不堪設想。被統一與順其自然的統一,待遇會有天壤之別!

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龐氏騙局

聽過龐氏騙局嗎?聰明人都可能受騙。

舉例,有人提供你很好的投資方案,答應給你年率利10%,或是更高的投資案,你會不會動心?大部份人會感到好奇,尤其經過親朋好友介紹,他們也證實每個月或每季已經拿到投資報酬,於是你也加入投資。這下子問題來了,如果運氣好 (機會很少),你可能投資成功,但是大多數太過於優惠的報酬投資案是空案子,怎麼說?

空案子的募資者在第一批投資者注入資金後,馬上第二波募資,把第二波投資者的資金當成投資獲利,付給第一批投資者當投資報酬。接著第三波募資,讓後把第三波投資者的資金,付給第一波與第二波的投資者 。。。 看出破洞了嗎?時間一久,募資者再找不到新的投資群,沒有更多資金當作報酬給投資者時,騙局就爆開了,這就是龐氏騙局!

如果你碰上這種大好機會,或許可以投機一睹,但是,等到你感覺定期的報酬金遲遲未到手時,趕快拿回投資本金,“獲利了結”。當然,那得投資案合同註明投資者可以隨時退出投資案,而且手續費合理。

1920年代,義大利裔美國人Charles Ponzi 查爾斯龐氏,成立了空殼公司,承諾給投資者在3個月內得到40%的回報,騙局經過一年多才爆發,因此之後被成為“龐氏騙局” Ponzi Scheme。

知名龐氏騙局主導人 Bernie Madoff 從超過千人的投資者募集了超過10億美金,騙局爆發後,在2009年被判了150年的牢獄。最近這位”龐氏騙局之王“,因為疾病無法治療,宣稱活不過18個月,希望能提早被釋放。你認為他該被釋放嗎?

”龐氏騙局之王“ Bernie Madoff 新聞:
Bernie Madoff is dying, seeks early release from prison

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