財政懸崖 (Fiscal Cliff)

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這些日子, 住在美國的人不常聽到 Fiscal Cliff 這個詞還真不可能.  打開電視看新聞, 各處網路的首頁, 幾乎每天都聽到和看到 Fiscal Cliff.  但是有多少人真正瞭解它是個啥東東呢?  不花時間 Google 一下還真不懂兩大黨的政客在吵嚷個什麼勁呢.  用最簡單的方式解釋, Fiscal Cliff 是, 若美國政府與國會不修改某些法律, 將導致增稅, 政府花費減縮; 相對的, 財務預算赤字從2013年開始將減少; 就以2013年而言, 赤字數目將約減半, 這個數字的遽減, 就是懸崖 (Cliff).  雖然赤字消滅, 但政府花費減少, 可能影響經濟活力; 政府雖然增加稅收, 民營企業可能因此投資減少.  這就是為什麼大家都擔心掉下懸崖, 導致經濟再度陷入蕭條.

不多花時間解釋 Fiscal Cliff, 但讓我們探討美國掉下財政懸崖的後果.  與老百姓息息相關的是所得稅, 對於投資投注股市大眾, 影響也大.  總統小布希 (George W. Bush) 在位時, 於2003年通過減稅方案, 依據收入多寡為基礎, 以夫妻共同報稅為例, 扣除減免額後, 超過 $0, $17400, $70700, $142700, $217450, $388350部份, 應繳所得稅 10%, 15%, 25%, 28%, 35%, 38%.  當時短期資本利得 (Short Term Capital Gain) 以一般所得稅率課稅, 長期資本利得 (Long Term Capital Gain) 和現金股息 (Dividend)則以 5%, 5%, 15%, 15%, 15%, 15% 課稅.  此長期資本利得和現金股息稅率在2008年被延長至2010年, 歐巴馬 (Barack Obama) 總統將該減稅方案延長至2012年, 更將利得與股息稅率減低至0%, 0%, 15%, 15%, 15%, 15%.  假如12/31/2012前, 政府與國會不做任何有關稅率修正, 從2013年開始, 所得稅率將增至15%, 15%, 28%, 31%, 36%, 39.6%; 長期資本利得和現金股息稅率將增至10%, 10%, 20%, 20%, 20%, 20%.

前一兩個星期, 一些公司突然宣佈在每季正常發放現金股息 (Dividend) 外, 將在本年底之前發放特別股息 (Special Dividend).  金沙集團 (Las Vegas Sands,  LVS) 將付每股 $2.75, 好士多 (Costco, COST) 付每股 $7; 年底之前, 類似消息應陸續出現.  您若仔細讀了上一段的解釋, 不難瞭解原因.  以好士多執行長 Jim Sinegal為例, 他將因特別股息領得1400萬, 省下約400萬的稅.

我們這般升斗小民又如何應對美國財政即將掉下懸崖的危機呢? 如果您與美國股市和稅法完全無關, 您可以”站高崗看馬相踢”的態度, 等看即將上演 (其實已開演了) 的”懸崖邊共和黨, 民主黨大決鬥”的戲碼, 在股市大賭或小賭的讀者, 不彷聽聽安東尼的意見.

首先, 恭喜今年領特別股息的股友, 安也恭喜自己, 依所得稅率, 股息所得現金 (Dividend) 應繳15%或0%.  聽清楚了!  還擁有長期資本利得 (Long Term Capital Gain) 持股的親朋好友們, 請多留意上述戲碼年底結局, 若”壞戲拖棚”, 眼看他們都要掉下懸崖時, 您可考慮出清您已有長期資本利得 (持股超過一年) 的股票, 因為您的獲利依您的所得稅率可省約 5%~10%的稅.  甚至您可考慮出清不打算長期持股而已有短期資本利得 (持股短於一年) 的股票, 可省約 5%的稅; 但若想將那些股票持有一年以上, 則不用操心出售.

另外, 有個人退休帳戶如 401K , IRA 之類或其他一般收入 (Ordinary Income) 滿59歲半的退休人士們, 也該在年底前開始做所得報稅的準備.  若美國財政掉下懸崖, 對於可控制收入的退休人士 (決定從退休帳戶領出的數目), 您如果將可課稅金額控制在 $70700以下 (假設是結婚夫妻共同報稅, 其他類報稅數目則不同), 您的長期資本利得是 0%, 是的, 免利得稅, 省了10%! 更進一步, 與股市獲利無關, 您應該花些時間安排每年從退休帳戶領取的金額, 因為, 加上您可領取的社安金 (Social Security Benefits), 研究您的所得稅率, 將需要花費些精神.  重點是, 您一生繳稅供奉山姆大叔, 他卻無節制的揮霍, 我們也該在法律許可的情況下, 能少給就少給這玩褲子弟.

關注股市的安東尼將盯著共和黨民主黨大決鬥的戲碼, 將伺機而動.  預測本來可望上揚的股市, 將被此歹戲扼殺, 因為可能有不少股友與安想法相同, 股票遇到賣壓, 上漲困難, 結果如何, 雖是歹戲, 去被強迫觀看.  有疑問的親朋好友們, 或素昧平生的讀友, 歡迎一起看戲一起討論, 安東尼隨時候教.

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2 Responses to 財政懸崖 (Fiscal Cliff)

  1. Sandra Liu 說道:

    最近也正準備要跟會計師商量該將自401k/IRA帳戶提領多少以避開即將上揚的聯邦所得稅/社會安全稅等。 眼見fisical cliff 的烏雲壟罩,好奇安東尼兄最近有沒有使用一些選擇權策略對沖此風險?

  2. Antonio 說道:

    回應對沖策略之前, 先以安東尼個人例子解釋. 首先會在年底之前領出適當額度退休金, 控制在第二低所得稅欄 (Second Lowest Tax Bracket), 用意在充分利用今年 Long Term Capital Gain的低稅率, 甚至是免稅. 從退休帳戶領款可能需要幾天, 尤其如果是第一次, 應注意在12/31之前完成所有程序.

    針對安東尼所有持股, 已獲利的將在年底全部出清; 即使想繼續持股, 出售後再伺機買回, 提高成本 (Cost Basis), 降低2013年以後 (包括2013年在內) 可能需繳的利得稅, 股票獲利出售後再買回, 亦不造成 Wash Sale 的問題. 所擁有目前虧損的股票, 將出清不想再持股的股票, 降低 Short Term Capital Gain 總數額. 對於想繼續持股的虧損股票, 可能會買保險 (買PUT) 對沖 (Hedge), 但也可能進一步同時賣CALL降低“保險” 費用, 形成 Collar 策略. 另外一種對沖策略的想法是, 以賣 CALL 方式, 放空指數股如 SPY 或 QQQ. 目前尚未決定選擇那個策略.

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