已經有很久一段時間沒有上傳有關選擇權的文章了，大部份常用的策略都已在本部落格出現過，加上安東尼在股市也漸漸的不甚活躍，結果就忘了上傳有關股市文章這件事。或許安東尼可以針對自己貼過的舊文修改，增加它們的可讀性，不過，說歸說，懶散慣的退休人不應該輕易做任何承諾。如果讀者有興趣，最好的方式是留言發問，我會儘快回答。

這幾個月，因為新冠肺炎疫情，股市上下波動頗大，其實是操作選擇權買賣的好時機。安東尼盯上一家發展職場上用的社群媒體公司，該公司號稱用了他們的產品，emails 這個東西就可以完全不用，這家公司就是去年上市的當紅炸子雞 Slack，股票代號 WORK。

本文將討論單純的WORK 股票買賣和 CALL 與 PUT 的運用。讀者通常會閱讀到安東尼的獲利範例，要牢記的是，安東尼也有許多虧錢的股票買賣。股市如賭場，除非自我守住"投資紀律"，大部份股友的股市"投資"，都是虧本生意。

安東尼還是守住一個原則，在擁有特定股票和選擇權時，不討論它的買賣，一定等到出清股票和選擇權後再回顧討論。

WORK 去年六月以每股 $26 上市，當天曾飆高至 $40。之後，因為新冠肺炎疫情，股市大盤崩潰，加上公司營運一直未獲利，又有微軟 Microsoft 的競爭壓力，曾經跌破 $20。幾個月來，公司的應用軟體產品因遠距上班的大量需求，股價又上揚。

安東尼關注 WORK 好一陣子了，去年底與今年初，買買賣賣，小賺幾筆。雖然公司還未獲利，但知道他們擁有雄厚的資金，虧損的一大原因是分發了太多股權和紅利給員工，基於此，仍看好公司。

2020年2月25日，WORK 股價約 $27，安東尼認為 $25 股價可以接受買進，於是以每股 $1.20 賣了 2020/03/20 到期，履約價 $25 的 賣權 PUT (Naked PUT，風險極高)。如果到了到期日股價在 $25 以上，每股可以獲利 $1.20；反之，安東尼可以接受以每股 $25 被強迫買進股票 (買家有權利在到期日前的任何時候，以每股 $25 賣給安東尼)。

2020年 3月 20 日，WORK 股價 $22.23 ，低於 PUT 履約價，安東尼只好以每股 $25 ”被買了“ WORK，暫時持股虧錢。

2020/04/13，股價約 $24.5，安東尼加碼再以每股 $1.40 賣 2020/06/19 到期，履約價 $20 的賣權 PUT。同日，以每股 $1.00 賣了到期日 2020/05/15 履約價 $32 的買權 (Covered CALL，賣了有持股的買權)。

2020/04/13 股市收市時，安東尼擁有 500股 WORK，-500 股的 2020/06/19 PUT (short PUT，賣了賣權)，加上 -500股的 2020/05/15 CALL (short CALL)。

安東尼賭運不錯，4月底，5月初開始，美國疫情嚴重，使用 Slack 的上班人口越來越多，WORK 股價漸漸漲高。2020/05/15 當天，開盤後不久股價衝破 $32，身在台灣不想熬夜，於是 Roll Up 買權，以每股 $0.88 回收買權 CALL (Cover the short position)，同時再以每股 $2.18 賣到期日 2020/06/19 履約價 $36 的 CALL。當天收市後，安東尼擁有 500股 WORK，-500 股的 2020/06/19 PUT (short PUT，賣了賣權)，加上 -500股的 2020/06/19 CALL (short CALL，賣了買權)。隔天起床發現股價收 $31.33，如果盯著股市，應該可以不需要 Roll Up，每股應可多賺 $0.88。一再強調股市如賭場，不該貪心。

5月底，6月初，WORK 股價持續大幅度波動。2020/06/19 6月份選擇權失效日當日，WORK 股價約為 $34，安東尼玩夠了 WORK，決定出清所有持股和選擇權。2020/06/19 股價收 $33.13，-500股 履約價 $20 PUT 和 -500股 履約價 $36 CALL 自動失效；隔了週末，星期一，安東尼以每股 $33.99 出清 WORK 股票，獲利了結。

以下列表顯示自2月至6月，安東尼下注 Slack 股票 WORK 與選擇權的買賣，至於每個買賣的獲利或損失多少，當作讀者的功課。有任何問題，歡迎留言討論。

交易列表：

股價走勢與交易標示：

交易討論：

交易#1：基於Slack 擁有雄厚資金與未來工作場所需要，公司產品被需求量應不斷增加，上市股價為 $26，若以 $25 價位持股，合理。

交易#2：雖然帳面暫時虧損 (以$25買進當時價值$22.23的股票)，因看好公司，決定持股一陣子。精確的說，股價成本應為$23.80 ($25 – $1.20)，賣 PUT 時收入每股 $1.20。

交易#3：既然認為可以 $25 持股，以 $20 持股更佳。

交易#4：如果股價漲超過 $32，願意獲利了結。

交易#5+#6：認為股價走勢將繼續上揚，願意繼續持股，希望多賺一些。

交易#7：計算獲利數目後，決定獲利了結，結束操作。